Bénéfices de Terex : une forte demande et des chaînes d'approvisionnement améliorées poussent la direction à relever ses prévisions pour 2023

Le principal point à retenir des résultats de Terex pour TEX au deuxième trimestre est la confiance de l'entreprise dans la demande à court terme. La direction a relevé ses prévisions pour 2023 tant en termes de ventes que de marges. Les prévisions de ventes se situent au-dessus de l'extrémité supérieure des estimations précédentes pour les nacelles élévatrices et dans l'extrémité supérieure pour le traitement des matériaux. La plus grande surprise a été la prévision de la marge opérationnelle. Au niveau consolidé, l'entreprise s'attend désormais à des marges opérationnelles en 2023 proches de 13%, contre 11,4%-11,8% auparavant. Cela est dû en grande partie au segment des plates-formes élévatrices, où les prévisions de marge opérationnelle ont été relevées à 13,8 %, contre 11,5 % au premier trimestre. Les prévisions de Terex nous ont amenés à augmenter notre estimation de la juste valeur à 51 $ contre 48,50 $ auparavant. Nous nous attendons désormais à de fortes performances en matière de ventes et de marges en 2023.

En ce qui concerne les performances du segment, la transformation des matériaux a augmenté de 20 % sur un an, tandis que les marges opérationnelles ont augmenté de 50 points de base par rapport à la même période de l'année dernière. En outre, le carnet de commandes du segment a augmenté de 15 % sur un an, se situant désormais à 2,5 fois les normes historiques, selon la direction. Nous pensons que cela témoigne de l'exposition de Terex à des facteurs favorables attrayants, tels que l'augmentation des dépenses d'infrastructure aux États-Unis, l'urbanisation et les projets d'énergie propre.

Dans le domaine des nacelles élévatrices, les ventes ont augmenté de 38 % sur un an, grâce à l'amélioration des chaînes d'approvisionnement. Les difficultés liées à l’approvisionnement ne se sont pas encore complètement dissipées, mais la société a constaté une amélioration progressive au cours des derniers trimestres. En outre, l’âge du parc d’équipements est élevé, ce qui signifie que la demande sera constante jusqu’à la fin de cette année et l’année prochaine. Les marges opérationnelles ont augmenté de 850 points de base, en grande partie grâce à l'amélioration de l'offre. La société a également obtenu de bons résultats en termes de coûts, grâce à une plus grande efficacité de fabrication et à des initiatives de réduction des coûts.

Dans l'ensemble, Terex est bien positionné à court terme, mais nous continuons de considérer ses actions comme surévaluées, d'environ 25 %.

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